在上升趋势中，我们知道买股票可以赚钱。但是在下跌的趋势中，像是金融危机、经济衰退呢？不会是卖股票赚钱吧？
你没猜错，正是如此！这是其中一个金融交易工具，也是业内常说的——做空！
那到底做空是什么神奇的东西呢？为什么做空可以在下跌的趋势中赚钱呢？那就让我们深入今天的主题一探究竟吧！
做空小红书
做空是什么？
做空（Short-selling）指的是你不看好一个股票或任何的投资商品，而选择“赌”它会下跌的操作。通常在熊市中（Bearish Market），也就是下跌的市场，股民会倾向于做空在下跌的市场赚钱。
由于现在先进的券商平台的普及化，例如盈透证券，做空的难度因此而变到很低，所以多数人都有办法做空。
一般上，你的持仓会显示负数以代表卖空部位（例：做空10个股票，部位显示 = Qty -10）
做空的型态可以被分为两个种类，即：融券和融资。
融券
融券，本意上就已经是做空的操作了。
融券指的是你向他人借股票后先卖出，等到股票的价格跌到你的目标价位后，你再买回来股票，还回给借你股票的人，从中赚取差价。（可看下面的图文教学以有更清晰的解释）
由于现在券商平台的普及化，你就可以轻易的在你的券商里借到你要做空的股票，所以融券是许多券商平台都已经有提供的服务了。
融资
融资（Margin Trading）指的是由于你借的是别人的股票，你一定要有保证金质押着才可以做空股票，避免因为你亏损太多而还不起损失的境地。
在每个券商户口里，你一定要有保证金账户才可以做空股票。
融券融资其实是两个差不多的东西，所以人们都统一叫作做空。
图文教学
在图中，我们可以看到，如果我们在高点先卖出，之后在低点买入还给券商，我们就可以从中赚取差价了；反之亦然。
因此，做空就是股票价格跌越多，你赚的越多。
好处
在熊市里是一个赚钱的工具
在下跌的市场中，你可以不必等待触底的时间才可以继续操作，而是可以透过在高点做空，等下跌也可以赚取差价。
因此，透过做多（看涨）和做空（看跌），你就可以上下两边都一起操作了。
可当成对冲工具
对冲（Hedging）指的是为你当前的投资部位，做出保护反预期的走势的策略。这是一种降低风险的策略。
举个“非常不切实际”例子，如果你当前有10个RM50的股票，总价值为RM500。但你寻思如果有一天跌了100%，你承受不了损失所有的钱。
所以你就反向做空5个该股票，现在你的持仓为：+10和-5。
根据上图的例子，如果你没有做空股票的话，在下跌的过程你原本会亏损RM500的。但因为你部分做空，所以最后亏损被限制在RM250而已。
如果有天真的不小心跌到RM0了，10个做多的股票的本来的净亏损是RM1000，而因为你那时有做空，你的净亏损只剩下RM500而已。
当然，换言之，股票上涨的话也会比原本的少。
上述只是为了简单解释对冲的机制而乱乱捏造的例子，当你做多10个股票，同时做空5个，你其实就已经卖了5个股票了，实际持仓为+5而已，同一支股票不会出现两个多空部位的。
实际情况会更加地复杂，你会用到杠杆、期权、类似股票等来进行对冲。以后会专门写一篇关于杠杆的文章，敬请期待！
坏处
理论上，做空需承担无限损失的风险
当你做空一个股票，假设它的价值为RM100，你最多也只可以赚到RM100而已（股票价值归零）。
换个方向，如果你的股票涨到了十倍，也就是RM1000，你就亏损了RM900（RM1000 – RM100），亏损了足足900%！
而且，理论上，一只股票的股价可以涨到无限大，像巴菲特的公司——代号BRK.A，已从1979年$250涨到了2023年的$500000+了，涨幅最少达到惊人的200000%！可想而知如果做空巴菲特的股票下场是多么的惨。
有被追加保证金的风险
追加保证金（Margin Call），是指当你的资本少过一定的数额（保证金的数额）的时候，你就会被追加保证金了，以确保券商的损失可以降低，也确保你的损失不超过你无法承受的程度。
维护要求（Maintenance Requirement）是你的资产里需要的最低的数额，有时是30%，时而50%，甚至也有100%的。
老样子，想要看数字的例子才点进来哦！
如果你想要卖空价值RM50000的股票，平台可能要求你多放50%的初始维护要求，让你投入的总资金达到RM75000以做空RM50000的股票。
以下是你卖空股票时的资讯：
| 股数 | 股价 | 卖空价值 | 初始维护要求 | 总维护要求 |
|---|---|---|---|---|
| 1000 | RM50 | RM50000 | RM25000 | RM75000 |
接下来是当股票价格上涨时，你需要被追加保证金的金额（注：这里用最低30%的维护要求为例子。）
| 股数 | 股价 | 股票价值 | 30%维护要求 | 总维护要求 | 追加保证金 |
|---|---|---|---|---|---|
| 1000 | RM55 | RM55000 | RM16500 | RM71500 | RM0 |
| 1000 | RM60 | RM60000 | RM18000 | RM78000 | RM3000 |
| 1000 | RM75 | RM75000 | RM22500 | RM97500 | RM22500 |
*总维护要求是股票价值+30%维护要求
*追加保证金是总维护要求 – 你已经投入的钱（RM75000）得到的。
当你被追加保证金时，你可以有三个选择：
- 增加保证金的钱
- 平仓掉空头头寸
- 卖掉其他资产，把钱拿去缴交保证金
被逼平仓
如果你拖欠迟迟不肯交保证金（一般为2 ~ 5天），平台有权利强制性地帮你平仓，这也是所谓的“断头”，你就得承受损失了。
被轧空的风险
轧空（Short Squeeze），有时被称为逼空，是市场中的一种博弈，简单来说就是当买家的力量大过卖家时，卖家就被迫缴交保证金，缴不够的话就会被迫买回股票平仓，进而让买压更大，让股票的价格越走越高，空军就越亏越多。
举个股市里最大名鼎鼎的例子，主角股票是游戏驿站，GameStop（代号GME），是一家做电玩游戏专卖店的公司，售卖项目包括电玩主机，CD等。
但由于GME并没有跟上手游的趋势，没有转型而是沿用过去的商业模式，被机构认为这会是被时代所淘汰的公司（像Nokia一样）。
因此，在2020年时华尔街里的金融机构就利用自建模型推测这只股票已经没有了价值，所以大举做空GME。
这时，一个在Reddit上最大的交易圈社群平台——WallStreetBets（WSB），发现了这个契机，其中一个用户就在平台上告诉其他用户因为机构不看好这只股票，导致做空的体量已经是当时全体流通股的140%了（意思是假设在市场上股票有100个，有140个在卖空这支股票，看下图有更好的解释）。
由于遭到华尔街常年的割韭菜，想要给机构们一些教训，因此散户们用几个月的时间聚集在一起，并在2021年1月13日发起战争的号角，大举买进GME股票，博弈也由此发起。
在那一天，股价就因此被推高了57.39%，从原先的$5推到$8，因为保证金的因素，华尔街就一直需要加码来确定自己的空头头寸还在。
但是因为散户的资金力量真的太大了，许多机构的资金不足以缴纳保证金，导致了被断头了，被迫平仓购买股票，进一步推升股价。
在短短的15天（2021年1月28日）里，GME就被推到高峰的$120，涨了足足23倍，可想而知机构们在那个战役里输了多少。
实际数字无从考证，因为许多机构都是不流出信息的，但主流的说法是共亏损了$197亿。
虽然，之后股票也下跌回来了，但过后的那个已经是散户们之间的博弈了，谁可以尽早出资谁就赚得多。
小结，做空有被轧空的风险，在评估能不能做空时已经不是只能考虑基本面的问题了，即便GME实际已经没有什么产出价值了，但股价还是被赌徒炒了起来。因此判断能否做空还需要注重你的止损方面。
没有得领取股息
股息（Dividend）是给持有股票的股东们的小奖励。
当你在做空时，你是已经卖出了股票，因此你手上并没有任何该公司的股票，因此自然的无法领取该股票的股息。
持有期间需缴交利息
由于你是先借别人的股票卖出，因此在还没有换回股票之前你必须承担利息。
利息的多寡取决于你做空的是什么股票，如果是大型且流动性很高的股票，利息一般都比较低；小型和流动性差的股票，利息通常都会比较高。
FAQ（常见问题）
可以同时做多和做空吗？
同一支股票是不行的。当你做多一个股票就代表你买进一个，而你做空代表你卖出一个。
一买一卖就等于0，因此你不能同时做多和做空。
不过如果你运用像是杠杆、期权等金融产品，那同时做多和做空就是对冲了。
这些词是什么意思？
- 做多（Buy Long） = 看涨买进
- 做空（Sell Short） = 看跌卖出
- 牛市（Bullish Market）= 上涨趋势
- 熊市（Bearish Market）= 下跌趋势
- 对冲（Hedging）= 同时买卖以降低风险
- 仓位（Position）= 目前现在持有的所有多单和空单
- 平仓（Close Position）= 如果一开始是做空，那你就做多关掉你的仓位；反之亦然。
总结
虽然做空有些好处，但是相比之下做空的坏处根本碾压了它所带来的好处。
虽然做空是一个打开更多交易选项可能性的工具，但是如果你没有正确地使用很可能带来毁灭性的问题，因为做空而家破人亡、妻离子散的例子不在少数。
一点我个人的见解，我主观上认为做空就是一种赌博，报酬率低不说，亏损的机率还超级高，而且还有承受有被断头的风险，在投资的角度根本是必输的交易。
如果真的要，你可以选择使用一小部分的资金尝试，赌对就赚到，赌错也不要不甘心，当作买体验就好了。
信奉长期投资主义的我在我的投资原则里写着只能做多，获取稳定的复利回报，而绝对不做空，只为了追求短期的利益。
在熊市里，我只会继续做多股票，因为这可以让你捡到更多折扣的股票，毕竟看10年后现在的价位大概率是低点的。
好啦，今天的分享就到此为止啦！做空除非你有很大量且精确的信息才可以做（甚至得是精确到有内部消息），不然你只是凭借运气而做空而已。
如果觉得这篇文章对你来说有所启发和帮助，不妨帮我分享出去让更多人了解“做空”的机制啦 ~ 我们下一篇文章再见！
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